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灯具－继续弱势震荡防御操作为上
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添加日期:2008-11-21 点击次数:5605次 |
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□国都证券张翔市场原本乐观地预期通胀压力将逐步缓解，但目前不断攀升的原油价格却让所有投资者紧张的情绪无法松懈。通胀压力一方面会侵蚀企业的利润，同时也意味着紧缩政策难以放松，市场的做多动力正逐步太阳能灯具步下降。我们认为，市场仍将维持弱势震荡格局，投资者应以防御思路为主。通胀压力抑制做多信心在成品油价格调整的传闻下，周三“石化双雄”中国石化和中国石油强势拉升，同时也使得其他板块借机活跃。但我们认为，上飞利浦灯具述情形有点类似认购权证与认沽权证同时上扬，充斥着非理性成分。如果成品油价格确实上调，中石油、中石化的盈利压力的确可以缓解，但基础性能源价格的上升将对整体经济带来较大的负面影响，这意味着其他多数板块将明北京灯具城显受损，跟风上涨的理由并不成立。目前来看，在权威部门澄清传闻之后，成品油价格维持现状的预期显著加强，这意味着“石化双雄”二季度业绩将继续惨淡，因此这两只占据上证指数20%权重的大盘股还将继续拖累市常成灯具价格品油价格不论是继续受到管制还是适度上调，对A股整体而言都难言乐观。实际上，市场的主流观点更偏向后一种可能，即资源价格的行政管制难以持续，那么，积蓄已久的通胀压力很可能在某个时点集中释放，其带来的冲击也灯具城可想而知。总而言之，中国经济高增长、低通胀的黄金时代已经成为历史，在未来很长一段时间内，生产要素价格的回归将实实在在地侵蚀众多企业的利润。央行已经明确表示，控制通胀仍是工作的重心，这使得部分市场人士期雷士灯具待的紧缩政策放松短期内难以成为现实。紧缩预期下，市场中另外两个重要板块——金融、房地产，又会成为市场的主要做空力量，我们注意到，昨日市场震荡走低，明显是受到金融板块的拖累。弱势灯具城震荡格局难改通过统计近5个交易日的行业表现，我们可以发现，受紧缩政策影响的金融服务与房地产行业分别下跌了7.3%和9.6%。只要紧缩预期不变，这两个行业将始终是主流机构逢高减持的对象。至于中石油与中石灯具公司化，受利好传闻的影响，近5日表现还算平稳，但考虑到原油价格连创新高、政府补贴难以弥补亏损等因素，其后续表现难言乐观。值得注意的是，中石油和中石化A股较H股的溢价率分别高达75%和90%，估值压力不容忽松下灯具视。权重股的悲观预期已经决定了大盘的弱势格局，而那些给市场带来短线人气的中小盘股，近期也略显疲态。高油价主题下的两个主流题材板块是煤炭和新能源，但目前煤炭股08年动态市盈率已高达34.5倍，估值提升的雷士灯具空间十分有限；至于新能源板块，也是承载了对未来不确定性的过高预期。不可忽视的是，非市场化的因素对近期机构投资者的操作有一定的影响，也在一定程度上保证了近期的相对平稳。但理性地看，市场的中长期规律很难被灯具市场扭转，短期对做空力量的压抑反而会构成后市的不确定性根源。综上所述，在宏观紧缩、通胀加剧、外需放缓等不利因素的冲击下，市场的结构性分化仍将延续。尽管市场较低的估值决定了大盘下行空间有限，但个股的调整风险灯具城也仍然存在，投资者需谨慎操作，以防御性思路为主防控风险。
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